用友网络（600588）的3.0-II转型钟南山为什么被说成钟百亿，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-钟南山为什么被说成钟百亿5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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