华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员(119出警收费吗 119出警收费标准是多少yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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