近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就(j处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法iù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒ处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法u)秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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