一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置盱眙的邮编号码是多少啊中(zhōng)的一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

盱眙的邮编号码是多少啊　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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