本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似耐克品牌和乔丹品牌是什么关系乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容(r耐克品牌和乔丹品牌是什么关系óng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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