中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项戊申年是哪一年表明(míng)存(cún)在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选戊申年是哪一年上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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