本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下(xià)跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成(chéng)负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(ti一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ě)水产量止增(zēng)转降，拐一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水点出(chū)现，铁(tiě)矿一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水石(shí)需(xū)求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调(diào)压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度。

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