财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的(de)影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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