5月(yuè)9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发(fā)布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及(jí)支付现金(jīn)购(gòu)买上海文华财(cái)经资讯股份有限公(gōng)司(sī)（下称文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项(xiàng)，同(tóng)时募集(jí)配套资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计(jì)停(tíng)牌(pái)时间不超(chāo)过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文(wén)华财(cái)经(jīng)与国(guó)内(nèi)139家期货公司合作，占国(guó)内期货(huò)公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经(jīng)曾(céng)两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经(jīng)首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决(jué)定终止审查(chá)，文(wén)华财(cái)经此次(cì)创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次(cì)递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上(shàng)市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开发(fā)行股票并(bìng)在创业(yè)板上市的审核。文华(huá)财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交(jiāo)易意(yì)向方接洽(qià)，初步确定的交易对方(fāng)包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远(yuǎn)管理(lǐ)咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称大连(lián)经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富(fù)新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新(xīn)）、上海经一(yī)投(tóu)资管(guǎn)理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富创(chuàng)业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述(shù)交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市(shì)公(gōng)司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所股票上(shàng)市规(guī)则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定(dìng)，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不(bù)存在关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守哲持有公司的股份(fèn)比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易(yì)完成后(hòu)，公司第一大股东不会发生变化(huà)，且不存在实际支(zhī)配公司股份表(biǎo)决权超(chāo)过30％的股东，公司仍(réng)将无控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人，预(yù)计不构(gòu)成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人为该公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财(cái)经此前披露的(de)招股书，截至2021年(nián)年(nián)底，尚(shàng)守哲对文(wén)华财经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经(jīng)一和上(shàng)海经(jīng)一(yī)分别(bié)控制(zhì)文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财经的持(chí)股(gǔ)比例分别为4.96酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的55％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科(kē)技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监(jiān)管机构等(děng)行业客户提供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互联(lián)网公司合作开(kāi)展包括智(zhì)慧城市在内的数字(zì)经济业(yè)务(wù)。

　　2023年(nián)一季(jì)报(bào)显示，报告期(qī)内(nèi)，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)收入较上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成(chéng)本(běn)增幅大于收入(rù)增幅(fú)，导致业务毛利率及(jí)利润下降。报告(gào)期内公司确认投(tóu)资收(shōu)益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营企业投资(zī)收(shōu)益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现(xiàn)营业收入23.25亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公司金融行(xíng)业的(de)增(zēng)长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得益于(yú)两方面的因素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新(xīn)一(yī)代产(chǎn)品布(bù)局、积极推进项目(mù)上线验收。二是在(zài)资(zī)管领域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心(xīn)产品和技术上形成领(lǐng)先优势(shì)，开始进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数字(zì)经(jīng)济业(yè)务、IT设(shè)备分销业务及(jí)科技园租赁(lìn)业务。金证股份(fèn)解释(shì)称，非金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济业(yè)务(wù)上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行(xíng)业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融科技业务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易(yì)标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财经总(zǒng)资产(chǎn)为酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的31708.21万酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的元，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈(yíng)利(lì)能力来看，金证股份均远高(gāo)于(yú)文华财经(jīng)，但文(wén)华财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑(yí)是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺利实施，对(duì)于金(jīn)证股份而言，文华财(cái)经(jīng)的优质资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进一步提升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求上市无(wú)果后，可以(yǐ)实(shí)现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在昨晚发布的公告(gào)中，金证(zhèng)股份并未(wèi)披(pī)露(lù)具体(tǐ)的交易细节，例如(rú)交易(yì)对(duì)价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要(yào)交(jiāo)易对(duì)方就本(běn)次(cì)交易(yì)签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易(yì)对方发(fā)行股份及支付现金(jīn)的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各方关(guān)于本次交易的初(chū)步合(hé)作意(yì)向，交易(yì)各方在本(běn)次交易中的(de)具(jù)体权利(lì)义(yì)务以及各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的(de)正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易(yì)协议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来(lái)，金证股份(fèn)股价(jià)步入上升通道(dào)。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金(jīn)证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿(yì)元。

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