北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(s宁波慈溪的邮编是多少hāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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