分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主(z新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗hǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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