中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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