AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qi拙荆是什么意思，拙荆是什么意思án)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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