本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事场是(shì)加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他(tā)们(men)增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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