大家好，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截(jié)至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

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　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整(zhě水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ng)标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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