为了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别托蒋维对(duì)新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账(zhàng定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资(zī)者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账(zhàng)户(hù)流水，结合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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