在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(li你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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