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害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

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<害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些p>　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略(lüè)，相关政策密(mì)集(jí)出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分(fēn)红水平，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回(huí)暖，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(pín害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些g)稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。