昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国(guó)共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会议(yì)，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周五或周末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不(bù)必让利率升(shēng)到原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度(dù)较高(gāo)位回落超过10个基(jī)点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结(jié)束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官(guān)，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一(yī)周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈(tán)判(pàn)桌，恢复债(zhài)务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力(lì)可能无(wú)需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他提供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同(tóng)时(shí)发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于(yú)支(zhī)持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利(lì)率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币(bì)政策方面(miàn)已(yǐ)取得(dé)长足进(jìn)步(bù)，政策(cè)立(lì)场现在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常存(cún)在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的(de)程度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息(xī)面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的(de)持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑(huá)。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充(chōng)分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存(cún)天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下(xià)滑(huá)。5月还(hái)要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格(gé)在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正是(shì)空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的g>纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修(xiū)是否能带来现货价格短期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大(dà)改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需(xū)预期博(bó)弈(yì)相(xiāng)对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)下游深加工订单情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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