作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公布了4月份的通(tōng)胀数据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄，同(tóng)比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要(yào)担心通缩(suō)的(de)时候？我们认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今年初以来核(hé)心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升，也(yě)指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温(wēn)和修复。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常(cháng)水平(píng)，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构成当前(qián)主(zhǔ)要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构(gòu)上看，食(shí)品项仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累，4月食品价格环比下降1％、非食(shí)品价(jià)格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗p>

　　食品方面，菜、肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充(chōng)足(zú)以(yǐ)及消费(fèi)淡季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出(chū)行需求带动旅游价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降价促销以及(jí)国内油价下降影响，交通工具及交通工(gōng)具用燃料价格(gé)环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国(guó)内外市场(chǎng)需(xū)求表现偏弱及国际(jì)大(dà)宗商(shāng)品价(jià)格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同(tóng)期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产(chǎn)资料、生活资料(liào)价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油价(jià)格(gé)波(bō)动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及制品相关行(xíng)业价格环(huán)比分(fēn)别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行(xíng)业价格结束自(zì)去年底以(yǐ)来的强势(shì)表现(xiàn)，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释(shì)放(fàng)、供给(gěi)相对充足(zú)的影响下，价格环(huán)比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关(guān)注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历(lì)史较低水平(píng)，离转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了(le)需要担心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)，应当理性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩论”言过其实(shí)：一方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但今年(nián)初以来有所反弹，意(yì)味着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波(bō)动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍(réng)在温和修(xiū)复。往前看，去年二(èr)、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)较高，高基数(shù)或对今年后(hòu)续CPI同比读(dú)数(shù)持(chí)续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们(men)认为，应(yīng)更多(duō)关注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半年生猪需(xū)求的回升，以及中(zhōng)央(yāng)猪肉(ròu)收储(chǔ)工作(zuò)的开(kāi)展，生猪价(jià)格(gé)有望(wàng)筑底回(huí)升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解(jiě)，下半(bàn)年(nián)物价水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)回归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势，通(tōng)缩(suō)和(hé)通胀均不构成当前经(jīng)济(jì)的主要矛盾。韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗

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