金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎ香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年n)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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