5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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