金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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