美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(b小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢iàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢