北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Dail尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快y Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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