“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息(xī拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的(de)最低水平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰能真正获(huò)得(dé)安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅(fú)上(shàng)行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说(shuō)非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的(de)主要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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