财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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