银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄-橘子百科-橘子都知道

银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续(xù)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄支撑和银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(hé)催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实(shí)现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。