金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(s75寸电视长宽是多少hí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至75寸电视长宽是多少于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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