5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　<擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句strong>邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利(lì)于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年(n擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句ián)一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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