全球头号(hào)对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增(zēng)持的标(biāo)的(de)还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大(dà)的(de)还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首(shǒu)席(xí)投资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日(rì)益重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微(wēi)发文(w形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句én)称(chēng)，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的(de)时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策。

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