随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(京东是谁的老板是谁gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多(京东是谁的老板是谁duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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