国内(nèi)“五一”假期来了，但海外(wài)市(shì)场风险依旧不容(róng)忽视。在(zài)美国多项重要经济数据出(chū)炉(lú)后，美(měi)联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势将(jiāng)siki老师是哪个大学的？如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是(shì)达成救助协议以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该(gāi)股(gǔ)今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报道，自美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行公布其第一(yī)季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元(yuán)后(hòu)，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政(zhèng)部和美(měi)联储的官员正在与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银行制定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布(bù)的内部审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美联(lián)储难辞(cí)其咎，倒(dào)闭(bì)既源于该(gāi)行自(zì)身(shēn)风险管理薄弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业审查员未能采取有(yǒu)力(lì)行动解决硅(guī)谷银行越来(lái)越多的问题(tí)。美联(lián)储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查(chá)员未能(néng)充分(fēn)认识到(dào)，随(suí)着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该(gāi)行变得有多么(me)不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施，保证(zhèng)该行足(zú)够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因(yīn)，其(qí)中三点都和美联储监管不(bù)力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍(biàn)放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储(chǔ)的(de)监管变得(dé)更宽松。这(zhè)些变化(huà)体现在降低标(biāo)准、增加复(fù)杂性，以及(jí)监管方(fāng)式(shì)不够(gòu)自信(xìn)果断(duàn)，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其(qí)银行业(yè)审查(chá)员已经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随(suí)着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年(nián)美联(lián)储忽视(shì)了(le)范围更广的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内部(bù)风(fēng)险限制，其(qí)采用(yòng)的流动(dòng)性指标却显示(shì)，存款(kuǎn)基础(chǔ)稳定(dìng)，其利(lì)率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重(zhòng)新(xīn)审查(chá)，适用于(yú)资产超过千亿美元银行(xíng)的一系列规(guī)定(dìng)，包括压力测试(shì)和流(liú)动性要(yào)求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银(yín)行对利(lì)率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需(xū)要对范围更(gèng)广泛的(de)银行强化适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让(ràng)更大范围的银行适用(yòng)标(biāo)准和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方的(de)处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美联(lián)储应(yīng)要求更广泛的银行考虑到可(kě)出售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银行(xíng)的(de)资本要求更好地匹配其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司(sī)，美联储可能(néng)增(zēng)加资本(běn)或流动性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)和佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分担的基(jī)础上(shàng)提(tí)供给(gěi)州政府和符合条(tiáo)件的地(dì)方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私(sī)人(rén)非营利组织，用于受灾害(hài)影响地区的应急和(hé)修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会(huì)执行(xíng)副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加利(lì)亚(yà)、匈牙利(lì)、波(bō)兰(lán)、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成(chéng)原(yuán)则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基(jī)斯(sī)表示(shì)，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农产品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施(shī)保障(zhàng)措施。为5个受(shòu)影响的(de)成(chéng)员国农民(mín)提(tí)供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持。此(cǐ)外，欧盟将(jiāng)继(jì)续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品(pǐn)的倾销调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确保乌(wū)克兰农产品通过欧盟(méng)通道出(chū)口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美(měi)国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此次(cì)公(gōng)布的数据(jù)再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这(zhè)加(jiā)大了美联储5月(yuè)再次加息(xī)的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)短(duǎn)期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部公布的一季度美国宏(hóng)观经济数据(jù)显示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且(qiě)增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的(de)滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看(kàn)，他认(rèn)为一季度1.6％的(de)增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经(jīng)济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银行(xíng)信用危机的尾(wěi)部效应持续存在(zài)，金融不(bù)稳定叠加经济景(jǐng)气(qì)下滑，一(yī)定程度上削弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表示，由于反映核心个人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基(jī)本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响(xiǎng)的是(shì)年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什(shén)么？

　　金(jīn)瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面(miàn)临(lín)抑制(zhì)通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆发以及(jí)一季度(dù)经(jīng)济的回落(luò)，美国当前经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心(xīn)通胀黏性超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味(wèi)着进行政策(cè)选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对(duì)未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对美(měi)联储5月加息(xī)25BP作出了充(chōng)分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望公(gōng)布，因此会议(yì)重(zhòng)点在(zài)于利率(lǜ)决议(yì)声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调(diào)整变(biàn)化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关(guān)暗(àn)示。而在会(huì)后的(de)新闻发(fā)布会(huì)上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济(jì)与通胀前(qián)景、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点论述。特别(bié)是如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益(yì)市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需要关注三个方(fāng)面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前(qián)金融以(yǐ)及经济风险的判断，到(dào)底是(shì)短(duǎn)期风(fēng)险还是长期(qī)风险；三(sān)是(shì)美联(lián)储未(wèi)来(lái)的货币(bì)政策预期(qī)，比(bǐ)如是(shì)否透露(lù)下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加深倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言(yán)偏负(fù)面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市(shì)场风险(xiǎn)偏好会再度(dù)上(shàng)升，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对(duì)5月(yuè)加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会(huì)引(yǐn)起市场较(jiào)大(dà)波动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧(jiù)不(bù)足。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关注美联储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记(jì)者(zhě)会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出(chū)了6月(yuè)仍(réng)将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将面临较(jiào)大的(de)冲击，相关风险资(zī)产有意(yì)外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联(lián)储货币政(zhèng)策迅速转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现(xiàn)高(gāo)位振荡调整，但(dàn)总(zǒng)体回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场(chǎng)在利多(duō)、利空因素间(jiān)来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素方(fāng)面，美(měi)联储加息(xī)临(lín)近尾声，对贵金属价(jià)格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决(jué)以及银(yín)行业风险事件余波反复，不断(duàn)激发(fā)市(shì)场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央(yāng)行强(qiáng)化(huà)黄金(jīn)资产储(chǔ)备(bèi)功能(néng)，使得央(yāng)行“购金潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上述种种(zhǒng)因素均对贵金(jīn)siki老师是哪个大学的？属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美(měi)联储对(duì)于(yú)后续(xù)货(huò)币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层面的(de)韧性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还是失业(yè)率指标，还(hái)远未触及经济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复(fù)，进而(ér)引(yǐn)发美联储货(huò)币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美(měi)联(lián)储议息会议落地后的(de)一段时(shí)间(jiān)内，市场仍(réng)然会(huì)延续上(shàng)述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储还需在(zài)更多(duō)数据指引(yǐn)以及银行风险事件落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策(cè)调整，而在此(cǐ)之前(qián)预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美国(guó)经济(jì)是(shì)否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体(tǐ)系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是美(měi)债实际(jì)利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金(jīn)以及美(měi)元结算(suàn)体系(xì)的变(biàn)化使得(dé)贵(guì)金属获得了(le)越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多头(tóu)驱动的(de)逻(luó)辑还没结束，且近期(qī)的表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已(yǐ)经表(biǎo)现出(chū)了一定程(chéng)度的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表示(shì)，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)带来的(de)避险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价格仍有一(yī)定支撑，但(dàn)边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国通胀高位带来的加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金属形成有力的回(huí)落(luò)压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在基准假(jiǎ)设(shè)下，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为，当前市(shì)场对于美联储降息的预(yù)期仍大幅领(lǐng)先(xiān)美联储(chǔ)的官方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市(shì)场对降息预期的修(xiū)正或将带来(lái)金(jīn)银价(jià)格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一”长假开(kāi)启(qǐ)，还(hái)须(xū)警(jǐng)惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期(qī)宏观(guān)市场(chǎng)关(guān)键(jiàn)数据较(jiào)多(duō)，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场(chǎng)容(róng)易(yì)出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期(qī)结束后(hòu)，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐(zhú)渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议(yì)等重要事(shì)件，加之银siki老师是哪个大学的？行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上限问题悬而未决，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金(jīn)属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢海外美(měi)联储会议这一关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者若保留头寸(cùn)过(guò)节，则(zé)要保持头寸有足够安全(quán)边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲(chōng)击(jī)。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎(yíng)来更加明确(què)的方(fāng)向性行情，可根据美联(lián)储议息会(huì)议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 siki老师是哪个大学的？