财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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