中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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