金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷(dài)量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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