北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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