本周，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪(xù)上升，国(guó)际资(zī)金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(徐海为是谁？rì)前将(jiāng)中(zhōng)国股票(piào)评级从高(gāo)配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价(ji徐海为是谁？à)指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的美(měi)联(lián)储利(lì)率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且(qiě)是连续(xù)第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催(cuī)生戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行(xíng)业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银(yín)行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩(suō)水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行(xíng)业危机(jī)频现，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银行股，银(yín)行部分龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的(de)回购预期(qī)。

　　通(tōng)达信数据显示，中字(zì)头指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股的市盈(yíng)率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归市场均值，已是国(guó)家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股徐海为是谁？的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主题的(de)红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市(shì)场(chǎng)人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 徐海为是谁？