在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(su商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ān)锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到(dà商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别o)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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