今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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