芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程(chén元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字g)度也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速(sù)均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以(y元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据(jù)进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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