近日，国(guó)内(nèi)上市交易的4只公募商品期货基金陆续公布(bù)了一季报(bào)。在一(yī)季度商品市场整体(tǐ)下跌的背(bèi)景下(xià)，4只公募商品期(qī)货基金也表现不(bù)佳，仅建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF利(lì)润为正。值得注意(yì)的是，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何(hé)区别？4只(zhǐ)公募(mù)商品期(qī)货基金在(zài)一季(jì)报中(zhōng)均提及，本期已实现(xiàn)收益指基(jī)金本期(qī)利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值(zhí)变动收益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损(sǔn)失后的余额，本期(qī)利(lì)润(rùn)为本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益(yì)加上本期公允价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也(yě)超韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映(yìng)出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货基金均受(shòu)到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基(jī)金(jīn)认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在(zài)资(zī)本市场(chǎng)持续发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月国(guó)内大豆到港量(liàng)趋于(yú)增(zēng)加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库(kù)现象，导(dǎo)致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春(chūn)节后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下(xià)行(xíng)，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕(pò)需(xū)求更(gèng)是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于(yú)偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关(guān)于报韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(bào)告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白(bái)银在(zài)初期两个(gè)月(yuè)处于振荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金(jīn)较白银表现更为强势，金(jīn)银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制于白银工业属性及美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期(qī)升温影响，白银表现出更高(gāo)的波动性(xìng)。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动性(xìng)危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大(dà)幅降低了市(shì)场(chǎng)对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融(róng)体系的流(liú)动性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随着美国加息渐入尾声，而(ér)通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位，宏(hóng)观环(huán)境(jìng)对贵金属相对有利，贵(guì)金(jīn)属配置价值进一步(bù)提升。考虑到白银(yín)的高(gāo)弹性及金银(yín)比价的相对高位，建议择机(jī)积极配置。

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