金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(美国管得了比尔盖茨吗zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移(yí)。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而(ér)目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xià美国管得了比尔盖茨吗n)货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到下(xià)游(yóu)原片库存基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路(lù)。

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