近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱晋m是山西哪里的车(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dà晋m是山西哪里的车o)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，晋m是山西哪里的车由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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