自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜(ji发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系āng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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