今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(c大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年āng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(hu大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年à)工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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