与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设(shè)了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再(zài)到组合(hé)配(pèi)置的全周期专(zhuān)业(yè)资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务，免去客(kè)户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的(de)重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一(yī)定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客(kè)户持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的(de)金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉(sù)求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别(bié)很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波(b桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ō)动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机(jī)构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提(tí)供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的(de)产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实(shí)从客(kè)户需求出(chū)发(fā)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好(hǎo)增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建(jiàn)议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的(de)评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年金机(jī)制(zhì)间(jiān)接服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业(yè)年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通(tōng)过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业(yè)人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类(lèi)、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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