在股市高点成(chéng)立的主动权益(yì)类定(dìng)开基(jī)金(jīn)密集(jí)迎来(lái)开放日，近三(sān)个月(yuè)即(jí)将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大(dà)产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金的整体(tǐ)破净率与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多(duō)因素有关。其(qí)中(zhōn未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思g)，高(gāo)点成立是基金破(pò)净的重要原因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开(kāi)展(zhǎn)产品的布局和发(fā)行。

　　近三月(yuè)60只定开(kāi)权益基金开放

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家(jiā)基金公司发布公(gōng)告称，根据基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)一年定期开放(fàng)基金最(zuì)近(jìn)一个开(kāi)放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期(qī)最后一个开放(fàng)日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金出现触发(fā)基(jī)金(jīn)合同终止的(de)情形(xíng)，基金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基(jī)金财产清(qīng)算程序，无须(xū)召开基金(jīn)份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的(de)基金(jīn)合同生(shēng)效后，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个开放期最后一(yī)个开放日(rì)的(de)申购、赎回(huí)或转换(huàn)业务申请确认时，基金的基(jī)金份额(é)持有人数量不满200人(rén)或者基金资产净值低于(yú)五(wǔ)千(qiān)万元，基金管理人在履行相关监管报告和信(xìn)息(xī)披(pī)露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报(bào)，该(gāi)只偏债混合型基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成(chéng)立(lì)以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新(xīn)净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开(kāi)基(jī)金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现(xiàn)逐月震荡上(shàng)升态势(shì)。

　　上海证券基金评(píng)价(jià)研究中心高级分析师孙桂(guì)平(píng)对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应(yīng)对基金集(jí)中申赎影响，基(jī)金的投资(zī)策(cè)略可能倾向于保守，权(quán)益仓(cāng)位可(kě)能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在权益市场表现不(bù)好时，距离开放(fàng)日越远，整体上(shàng)破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整体破(pò)净率(lǜ)情况也(yě)与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成(chéng)立是基(jī)金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能(néng)也与基金的发行节(jié)奏存(cún)在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者观察，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期(qī)开放式(shì)基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分基金破净(jìng)的重要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表示(shì)，从基(jī)金(jīn)发(fā)行角度而(ér)言(yán)，权(quán)益(yì)市场(chǎng)高(gāo)点时基金(jīn)发行相对(duì)容(róng)易，而(ér)且规(guī)模也容易做大，基(jī)金公(gōng)司有动力去做；但从投(tóu)资者而(ér)言，高点入市就(jiù)容易出现(xiàn)一段时(shí)间内基金业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚至(zhì)出现大(dà)幅下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克服短期(qī)盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利益导向(xiàng)进(jìn)行产品(pǐn)布局和(hé)发行(xíng)。此举(jǔ)既(jì)可(kě)以保护投(tóu)资者利益，也可(kě)以树(shù)立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司(sī)长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述基(jī)金(jīn)销售(shòu)机构负责人也表示，在市(shì)场高(gāo)位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴(bàn)随(suí)着(zhe)较(jiào)高(gāo)的(de)风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年权益市(shì)场(chǎng)的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风(fēng)格(gé)轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同(tóng)的投资(zī)策略、不同投(tóu)资范围的基金收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火热时容(róng)易出现爆(bào)款基金，较(jiào)大规模给基(jī)金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能会影响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优质资产的资金容量通(tōng)常有限，且(qiě)短期(qī)快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投(tóu)资(z未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ī)机会，调整投资分布，也可能会(huì)增(zēng)加错判(pàn)的风险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该(gāi)基金销售部(bù)门机构(gòu)负责人也建议基(jī)金公司前瞻(zhān)性布局产品，并将规模控制在基金经(jīng)理(lǐ)能(néng)力范围内，高点成(chéng)立(lì)的产品(pǐn)，如果通过均(jūn)衡(héng)和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并通过抓取阶段性投(tóu)资机会、控(kòng)制(zhì)回(huí)撤等方法，也(yě)能(néng)在中长期斩获一定的超额收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时(shí)，投(tóu)资者的心(xīn)态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投(tóu)资者对(duì)于后续新发基金的(de)购买(mǎi)意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售(shòu)机构负责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为，定开基金在(zài)基(jī)金经理更好施展投资决策(cè)，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁(fán)交易等方面具有明(míng)显优势(shì)，有利于为投资者(zhě)创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影响，跌破净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思