衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支国v是不是国5，国v与国vl的区别出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.国v是不是国5，国v与国vl的区别26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产(国v是不是国5，国v与国vl的区别chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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