财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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